تفاوتهای اس اند پی ۵۰۰ امروز با دوران حباب داتکام
میشل ویور، استراتژیست مورگان استنلی، توضیح میدهد که儘管 ارزیابیهای کنونی شاخص اس اند پی ۵۰۰ مشابه اوج حباب فناوری است، اما ساختار این شاخص امروز fundamentally متفاوت است. وی بر کیفیت بالاتر و بازدهی جریان نقدی بهتر تأکید میکند.
تحلیل متفاوت شاخص اس اند پی ۵۰۰
میشل ویور، استراتژیست مورگان استنلی، در مصاحبه با Bloomberg Surveillance توضیح میدهد که مقایسههای فعلی شاخص اس اند پی ۵۰۰ با دوران اوج حباب داتکام اگرچه در سطح قابل درک است، اما بررسیهای عمیقتر تفاوتهای بنیادین را نشان میدهد. وی اشاره میکند که اگرچه نسبت قیمت به درآمد (P/E) کنونی در حدود ۲۳-۲۴ است – مشابه دوران حباب – اما هنگامی که این نسبت با در نظر گرفتن حاشیه سود شرکتها تعدیل شود، ارزیابیها در محدوده ۲۰ سال گذشته قرار میگیرد.
- کیفیت بالاتر: ترکیب شرکتهای حاضر در شاخص امروز از کیفیت بهمراتب بالاتری برخوردار است.
- بازدهی جریان نقدی آزاد: بازدهی جریان نقدی آزاد برای سهام بزرگمیانهای امروز حدود سه برابر دوران حباب داتکام است.
- ساختار متفاوت: شاخص کنونی از نظر ترکیب صنایع و مدلهای کسبوکار fundamentally با گذشته تفاوت دارد.
ویور میگوید: "ما امروز شاخص متفاوتی نسبت به آن زمان داریم. وقتی زیر سطح را نگاه میکنیم، ویژگیهای متفاوتی میبینیم."
در بخش دیگری از بحث، ویور به موضوع هوش مصنوعی و مراحل adoption آن میپردازد. بر اساس بررسیهای تیم فناوری مورگان استنلی، انتظار میرود تا پایان سال جاری حدود ۶۰٪ از شرکتها حداقل یک محصول مبتنی بر هوش مصنوعی داشته باشند، این عدد تا پایان سال آینده به ۸۰٪ خواهد رسید. نکته جالب، افزایش mention منافع quantifiable توسط شرکتهاست؛ به طوری که در سهماهه جاری، حدود ۵۰٪ از شرکتهای اس اند پی ۵۰۰ به منافع ملموس هوش مصنوعی اشاره کردهاند در حالی که این عدد در سهماهه قبل تنها ۱۱٪ بود. ویور خاطرنشان میکند که هوش مصنوعی بیشتر یک داستان تکمیلکنندگی (Augmentation) است تا یک موج عظیم اختلال (Disruption)، و میتواند با Automate کردن کارهای تکراری مانند ورود داده، بهرهوری نیروی کار را برای تمرکز بر وظایف باارزشتر افزایش دهد.
