تحلیل مایکل فرولی درباره کاهش نرخ بهره فدرال رزرو و تأثیر تعرفه‌ها
مایکل فرولی، اقتصاددان ارشد JPMorgan، می‌گوید تصمیم برای کاهش نرخ بهره در دسامبر «بسیار نزدیک» است. وی معتقد است فشارهای تورمی ناشی از تعرفه‌ها هنوز به طور کامل منتقل نشده و تورم هسته ممکن است در محدوده بالای ۲٪ باقی بماند.
تحلیل اقتصادی فدرال رزرو و تأثیر تعرفه‌ها
مایکل فرولی، اقتصاددان ارشد JPMorgan Securities، در مصاحبه‌ای با برنامه “The Close” بیان کرد که تصمیم فدرال رزرو برای کاهش نرخ بهره در دسامبر ۲۰۲۵ یک تصمیم «بسیار نزدیک» خواهد بود. وی با استناد به گزارش‌های اخیر اشتغال و اظهارات جروم پاول تأکید کرد که اعضای کمیته بازار آزاد فدرال (FOMC) تمایل به کاهش نرخ‌ها دارند اما عجله‌ای برای این کار وجود ندارد.
- انتقال ناقص تعرفه‌ها: فرولی اشاره کرد که فشارهای تورمی ناشی از تعرفه‌ها احتمالاً به طور کامل به مصرف‌کنندگان منتقل نشده و این ممکن است تورم هسته را برای مدت طولانی‌تری در محدوده بالای ۲٪ نگه دارد.
- گسترش اشتغال: اگرچه نرخ بیکاری افزایش یافته، اما شاخص انتشار اشتغال (Diffusion Index) به بالاترین سطح از فوریه ۲۰۲۵ رسیده که نشان‌دهنده گسترش استخدام در بخش‌های مختلف مانند ساختمان‌سازی و تجارت است.
- پشتیبانی مالی: بخشی از مقررات قانون هزینه‌های بزرگ سال ۲۰۲۵ (مانند معافیت مالیاتی انعام) می‌تواند حدود ۰.۲۵٪ به رشد تولید ناخالص داخلی در سال ۲۰۲۶ اضافه کند.
“به نظر می‌رسد بیشتر اعضای کمیته می‌خواهند نرخ‌ها را کاهش دهند اما نمی‌خواهند عجله کنند.”
در نهایت، فرولی نتیجه گرفت که با توجه به چالش‌های همزمان در زمینه اشتغال و تورم، اختلاف نظر در FOMC طبیعی است و کاهش‌های کوچک نرخ بهره به تنهایی تأثیر محدودی خواهند داشت مگر اینکه بخشی از یک چرخه گسترده‌تر باشند.
