تامین میلیاردها دلار سرمایه توسط توسعه‌دهندگان املاک امارات از طریق بازار اوراق قرضه

تأمین مالی توسعه‌دهندگان املاک امارات

توسعه‌دهندگان املاک در امارات متحده عربی در حال حاضر از طریق ابزارهای مالی متنوعی شامل صکوک اسلامی و اعتبارات خصوصی میلیاردها دلار سرمایه جمع‌آوری می‌کنند. این روند در میانه یکی از طولانی‌ترین دوره‌های رونق بازار مسکن این کشور در سال‌های اخیر اتفاق می‌افتد. بر اساس داده‌های Bloomberg، انتشار اوراق قرضه و صکوک دلاری توسط توسعه‌دهندگان اماراتی از سال ۲۰۲۱ بیش از ۱۲ برابر افزایش یافته و به ۶ میلیارد دلار رسیده است.

دلائل رشد قابل توجه

• رقابت برای خرید زمین‌های ممتاز: توسعه‌دهندگان برای تملک موقعیت‌های جغرافیایی برتر در امارات با یکدیگر رقابت می‌کنند
• افزایش ۷۰ درصدی قیمت‌های مسکن از سال ۲۰۱۹
• حاشیه سود بالا (بیش از ۴۰ درصد برای برخی توسعه‌دهندگان)
• جمع‌آوری نقدینگی قوی و سطح اهرم مالی پایین

چالش‌های احتمالی

"اگرچه بازیگران بازار اطمینان دارند که بنیادهای اقتصادی قوی است، اما دیواری از سررسید بدهی‌ها در حال شکل‌گیری است"

"توسعه‌دهندگان از قبل چنین شرایطی را تجربه کرده‌اند و قادر به مدیریت عرضه هستند"

• افزایش نامعلوم سررسید بدهی‌ها به ویژه برای ناشران جدید
• خستگی بازار از تعدد عرضه‌های مشابه
• نگرانی‌های مربوط به پایداری رشد با وجود پیش‌بینی‌ها درباره عرضه بیش از حد

بازار سرمایه‌گذاری در حال تنوع بخشیدن است و سرمایه‌گذاران صکوک لزوماً همان سرمایه‌گذاران اوراق قرضه سنتی نیستند. برخی توسعه‌دهندگان نیز به دنبال عرضه اولیه سهام هستند. در حال حاضر نگرانی جدی درباره پایداری رونق وجود ندارد، اما ممکن است قیمت‌گذاری اوراق گران‌تر شده یا بازار با خستگی مواجه شود.