سه نکته جفری روزنبرگ درباره تصمیم فدرال رزرو
جفری روزنبرگ، مدیر صندوق چنداستراتژی بلکراک، سه نکته کلیدی خود از سومین کاهش متوالی نرخ بهره توسط فدرال رزرو را تحلیل میکند. فدرال رزرو نرخ وجوه فدرال را به محدوده ۳.۵٪-۳.۷۵٪ کاهش داد.
تحلیل سه نکته کلیدی از تصمیم فدرال رزرو
جفری روزنبرگ از بلکراک سه نکته اصلی از جلسه فدرال رزرو ارائه میدهد. نخست، فدرال رزرو در حالت توقف (Pause) قرار دارد زیرا به محدوده خنثی (Neutral) رسیده است. دوم، سیاستها در شرایطی اجرا میشوند که تورم، دستمزدها و رشد اقتصادی نشان میدهند فدرال رزرو محدودیت خاصی اعمال نکرده است. سوم، سردرگمی در سیاست تسهیل کمی (QE Confusion) وجود دارد؛ جری پاول با اعلام خرید اوراق خزانه داری اما تأکید بر "بیاهمیتی آن برای سیاست پولی" باعث واکنش بازار شد.
- فدرال رزرو با کاهش ۲۵基点 نرخ بهره، آن را برای سومین بار متوالی کاهش داد
- تصمیمهای آتی "مبتنی بر دادهها" خواهد بود و هیچ برنامه قطعی وجود ندارد
- اختلاف نظر در کمیته بر سر "چگونگی مدیریت ریسکها" به جای اختلاف در واقعیتها مشهود است
- نقش شرایط مالی (Financial Conditions) در تصمیمگیریها نادیده گرفته شده است
- مقایسه با دورههای تاریخی مانند دهه ۱۹۹۰ نشاندهنده تفاوت در "تعارض دوگانهماموریتی" فدرال رزرو است
"هیچ راه بدون ریسکی وجود ندارد و این بزرگترین تفاوت با دوره ۳۰ ساله گذشته است".
"همه در کمیته بر واقعیتها توافق دارند، اما بر سر چگونگی برخورد با ریسکها اختلاف نظر وجود دارد".
تحلیل روزنبرگ نشان میدهد فدرال رزرو در شرایط پیچیدهای قرار دارد و فقدان討論 در مورد تأثیر شرایط مالی میتواند چالشآفرین باشد.
