کالبدشکافی هلدینگ شستا در بحران: غول اقتصادی یا تله ارزش؟
تحلیل جامع شرکت سرمایهگذاری تأمین اجتماعی (شستا) که با داراییهای کلان در صنایع پتروشیمی، سیمان و دارو مواجه است اما به دلیل بحران انرژی، قیمتگذاری دستوری و مشکلات مدیریتی با تخفیف ۴۴ درصدی ارزش ذاتی در بورس مواجه شده است.
کالبدشکافی هلدینگ عظیم شستا در بحران اقتصادی
شرکت سرمایهگذاری تأمین اجتماعی (شستا) که روزگاری نماد قدرت اقتصادی و امید میلیونها بیمهشده بود، امروز در بزنگاه تاریخی قرار دارد. این هلدینگ با مالکیت بخشهای استراتژیک صنایع پتروشیمی، سیمان، دارو و معدن، در ظاهر فرصت سرمایهگذاری ارزشمندی به نظر میرسد، اما بررسی عمیقتر چالشهای ساختاری و مدیریتی آن تصویری نگرانکننده را آشکار میسازد.
تحلیل مالی و عملکردی
- رشد اسمی در مقابل فشار واقعی: درآمدهای عملیاتی ۳۵ درصد رشد کرده اما سود خالص تنها ۴ درصد افزایش یافته که نشاندهنده فشردگی حاشیه سود است
- بحران انرژی: صنایع کلیدی پتروشیمی و سیمان با کاهش ۲۳ درصدی تولید به دلیل قطعی گاز و برق مواجهند
- قیمتگذاری دستوری: صنعت دارو تحت فشار سیاستهای دولتی، حاشیه سود را به شدت کاهش داده است
ارزشگذاری و تخفیف بازار
"ارزش ذاتی هر سهم شستا ۲,۳۶۴ ریال برآورد میشود اما در بازار با ۱,۳۱۷ ریال معامله میشود"
"این تخفیف ۴۴ درصدی بازتاب نگرانی سرمایهگذاران از بحران انرژی و مدیریت است"
- داراییهای بورسی: ۲,۷۲۵ هزار میلیارد ریال
- داراییهای غیربورسی: ارزش واقعی حداقل ۷۰۸ هزار میلیارد ریال
- تأثیر سهامدار عمده: رفتار نهادهای شبهدولتی ممکن است بر قیمتگذاری تأثیر گذارد
تحلیل تکنیکال نشان میدهد سهم در موج اصلاحی قرار دارد و تنها تحول ساختاری در اقتصاد کلان یا تغییر بنیادین در حاکمیت شرکتی میتواند سرنوشت آن را تغییر دهد.



