تلاش ایلان ماسک برای ادغام اسپیسایکس و xAI؛ نگرانی سهامداران خرد
ادغام شرکت «اسپیسایکس» (SpaceX) با «ایکسایآی» (xAI) که زیانده است، از دید برخی سرمایهگذاران بیشتر شبیه به یک نجات به جای صعود به آینده فضایی است؛ ارزشگذاری ۱.۲۵ تریلیون دلاری.
ادغام استراتژیک اسپیسایکس و xAI در سایه ابهامات
موضوع ادغام دو شرکت تحت کنترل ایلان ماسک، یعنی شرکت موشکی اسپیسایکس و توسعهدهنده هوش مصنوعی xAI با ارزشگذاری ۱.۲۵ تریلیون دلاری، با استقبال گستردهای همراه نشده است. در حالی که طرفداران ماسک این اقدام را شاهدی بر نبوغ او میدانند و آن را بستری برای ایجاد یک “موتور نوآوری عمودی یکپارچه” میبینند، سهامداران خرد اسپیسایکس دیدگاه متفاوتی دارند. این معامله که به صورت سهام به سهام انجام میشود، از نظر بسیاری از سرمایهگذاران خرد، بیشتر شبیه به یک نجات فوری برای شرکت xAI است که در حال زیاندهی است، تا یک حرکت استراتژیک رو به جلو.
اسپیسایکس تاکنون یک شرکت متمرکز بر عملیات موشکی و سیستم اینترنت ماهوارهای استارلینک بوده و در حوزههای خود رهبر بازار محسوب میشود، با درآمد سالانه ۱۶ میلیارد دلار. در مقابل، xAI یک استارتاپ است که با درآمد سالانه کمتر از یک میلیارد دلار، با چالشهای بزرگی در زمینه هوش مصنوعی و رقابت با غولهایی مانند گوگل و Anthropic روبروست. نگرانی اصلی سهامداران خرد، مانند صندوقهای سرمایهگذاری بریتانیایی که سهم بزرگی در اسپیسایکس دارند، این است که ارزشهای شرکتهایشان بدون شفافیت کافی با یک عملیات زیانده ترکیب شود. این ادغام همچنین شرکت X (توییتر سابق) را که با چالشهای قانونی و اخلاقی متعددی مواجه است، به سهامداران بلندمدت اسپیسایکس تحمیل میکند.
توجیهات ماسک و موانع شفافیت
بحث استراتژیک ایلان ماسک برای این ادغام این است که میدان نبرد هوش مصنوعی به فضا منتقل خواهد شد و راهحلهای زمینی برای تقاضای جهانی برق مورد نیاز برای هوش مصنوعی کافی نیستند. با این حال، منتقدان معتقدند که اگر xAI نیاز به دسترسی به موشکهای اسپیسایکس برای ایجاد دیتاسنترهای مداری دارد، این همکاری میتواند در قالب معاملات تجاری با شرایط تجاری شفاف انجام شود. عدم ارائه جزئیات کامل در مورد شرایط معامله و صرفاً اعلام ارزشگذاریهای کلی (اسپیسایکس ۱ تریلیون دلار و xAI ۲۵۰ میلیارد دلار) نگرانیها را افزایش داده است.
“از دیدگاه آنها [سهامداران خرد]، این تراکنش تماماً سهامی کمتر شبیه تلاشی برای «شتاب بخشیدن به آینده بشریت» و بیشتر شبیه یک نجات فوری برای xAI است که با حداقل بررسی ارزشگذاری یا تلاش معنادار برای کسب نظر آنها انجام شده است.”
- تمرکز اسپیسایکس تا پیش از این بر روی پرتابهای مداری و سیستم استارلینک بود.
- ادغام شامل ترکیب سهام است و ماسک از هر دو طرف ارزشگذاری سود میبرد.
- xAI یک شرکت نوپای مصرفکننده پول نقد است که با رقبای بزرگی در حوزه هوش مصنوعی دست و پنجه نرم میکند.
- سهامداران خرد اسپیسایکس حق اظهارنظر کمی در مورد ترکیب با xAI و پلتفرم X پیدا کردهاند.
- ارزشگذاری ۱.۲۵ تریلیون دلاری برای شرکت ترکیبی، در آستانه عرضه عمومی برنامهریزی شده برای ماه ژوئن مطرح شده است.
“این تراکنش مقدماتی همچنان شبیه به نجات xAI به نظر میرسد، همراه با تحمیل پلتفرم دردسرساز X بر سرمایهگذاران خارجی بلندمدت اسپیسایکس که هیچ نظری در این باره ندارند.”
در نهایت، اگرچه این سرمایهگذاران از ماجراجویی موشکی بازدههای چشمگیری کسب کردهاند، به نظر میرسد این مانور جدید ایلان ماسک باعث شده است که آنها در این معامله «سوار بر یک سرگردانی» (taken for a ride) شوند، زیرا جزئیات و شفافیت ارزشگذاریها به نفع اهداف بزرگتر ماسک قربانی شده است.
