راهحل اهرم صندوقهای سرمایهگذاری، افزایش ریسک بازار نیست
ناظران بازار در حال درک این موضوع هستند که بازارهای بدهی دولتی توسط تعداد محدودی صندوق سرمایهگذاری کنترل میشود. بانک تسویههای بینالمللی و بانک مرکزی انگلیس هر دو درباره خطرات این اهرمگیری هشدار دادهاند، اما کاهش ناگهانی آن میتواند بحران مالی ایجاد کند.
خطر اهرم صندوقهای سرمایهگذاری در بازار بدهی دولتی
ناظران بازار مالی به تدریج در حال درک این واقعیت هستند که بازارهای عمده بدهی دولتی توسط تعداد محدودی از صندوقهای سرمایهگذاری کنترل میشوند. گزارشهای اخیر بانک تسویههای بینالمللی و بانک مرکزی انگلیس به وضوح نشان میدهند که ریسکهای قابل توجهی برای ثبات مالی ایجاد شده است. با این حال، کاهش ناگهانی اهرم این صندوقها میتواند بحران مالی جدیدی را به همراه داشته باشد.
- بانکهای مرکزی برنامه منسجمی برای کاهش اهرم در بازار اوراق قرضه دولتی ندارند
- درخواستهای مودبانه از صندوقها برای کاهش سهم بازار موثر نبوده است
- هرگونه کاهش ناگهانی نقدینگی میتواند آشفتگی بازار ایجاد کند
- اعتراض حاشیههای سنگین یا الزام به تسویه مرکزی میتواند بحرانزا باشد
- هدف باید تعادل بین کنترل اهرم و حفظ نقدینگی بازار باشد
"کاهش ناگهانی نقدینگی، به دلیل اعتراض حاشیههای بیش از حد سنگین یا اجبار معاملات به سمت خانههای تسویه مرکزی، میتواند بحران مالی بعدی را به همراه آورد."
نکته کلیدی این است که ناظران باید بین تمایل به محدود کردن اهرم صندوقها و نیازهای نقدینگی بازار تعادل ایجاد کنند. هرگونه اقدام عجولانه میتواند نتایج معکوس داشته باشد.
